马光远:中国不能因为担心房价反弹而不及时降息

  • 日期:07-28
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马光远

马光远:你不能及时降息,因为你担心房价反弹

今年全球经济最大的问题是什么?

答案很简单,而且还在增长。

7月23日,最新一期国际货币基金组织《世界经济展望》将2019年和2020年的全球经济增长预测下调0.1%。

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国际货币基金组织指出,自4月发布《世界经济展望》报告以来,中美之间的贸易摩擦,美国技术制裁对全球供应链的影响以及英国脱欧仍然存在。此外,地缘政治紧张局势导致能源价格不确定性上升。

全球经济活动弱于预期。在发达市场和新兴市场,对投资和耐用消费品的需求持续低迷,企业和家庭的长期支出继续受到抑制。

国际贸易仍然薄弱。如果新兴经济体的增长继续承受压力,主要经济体之间的贸易谈判将无法取得进展,2020年全球经济增长反弹的预期也将受到影响。

值得注意的是,国际货币基金组织的报告将把中国今年和明年的经济增长预测下调0.1%。

国际货币基金组织指出,中国仍在进行结构调整。关税的增加和外部需求的减弱都给中国经济带来了压力。然而,政府的刺激政策为增长提供了支持。预计2019年和2020年中国经济将分别增长6.2%。与6.0%相比,4月份的预测下降了0.1个百分点。

印度经济预计2019年增长7。0%,2020年增长7.2%,比4月份下降0.3个百分点。

在4月的报告中,国际货币基金组织对中国的经济增长持乐观态度,并将中国的经济增长预测提高了0.1%。与此同时,发达经济体的增长预期普遍下降。

相反,这一次,在降低中国经济增长预期的同时,国际货币基金组织将发达经济体的增长预测提高了0.1%。

预计2019年美国经济将增长2.6%,比4月份增长0.3个百分点,但随着美国财政刺激计划,美国经济预计将在2020年放缓至1.9%。

预计2019年和2020年欧元区经济将分别增长1.3%和1.6%,比4月份增长0.1个百分点。

在国际货币基金组织的政策建议中,值得关注的是对货币政策调整的重视。在报告中,国际货币基金组织建议各国放弃使用关税和其他手段来解决贸易差异,不要使用关税而不是对话来迫使其他国家进行改革。

国际货币基金组织认为,宽松的货币政策适用于发达经济体和新兴市场,在需求疲软和通胀压低的情况下,通胀预期稳定。

我认为这是迄今为止国际货币基金组织在报告的最后两年中最有价值的建议!

对中国经济而言,宽松的货币政策也是必要的。正如我在上一篇文章中所分析的那样,对经济世界中相同数字的解释可能与中国经济的好坏有很大不同。

例如,对于今年上半年,6.3%的数据,在我看来,已经相当不错,特别是在今年的全球经济不确定性和各种冲突远高于预期,中国经济整体可以获得这样的数据。是一个非常漂亮的数据。

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但是,这并不意味着中国经济无忧!我的恐惧来自哪里?

来自一些不担心的专家的数据:

首先,据统计,上半年全国城镇新增就业岗位773万个,完成年度目标任务的67%。从完成率来看似乎非常好,但2018年上半年就业人数为752万人,比2019年上半年增加了15万人,就业人口总数正在减少;

二是消费,上半年消费增长率为8.4%,其中6月增长率非常高,为9.8%。然而,6月份的高增长并未完全反映消费,但由于特殊的汽车政策,这种增长没有连续性。考虑到今年4月份7.2%的消费数据创下近16年来的最低数据,整体消费仍然疲弱的基本面没有改变;

第三,虽然房地产开发投资增长率保持在10.9%的高位,但增速比第一季度下降了0.9个百分点。全国商品房销售面积10000平方米,同比下降1.8%。

这三点基本上说明了中国经济下半年稳定增长的任务非常沉重。

至于制造业投资的下降和每个人都看到的私人投资下降,PMI连续两个月一直低于荣耀线,不会被分析。

在今年这种不确定的情况下,维持中国经济可持续增长的任务非常重要。稳定的增长仍然是该政策的首要任务,也是当前中国经济的头号风险。

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笔者认为,在这种情况下,政策组合拳应主要集中在稳定增长。事实上,第一季度的政策方向和政策的实施都非常好,因此第一季度有一个很好的数据表明外界一致评价的“超出预期”。

但是,由于我们没有看到经济增长的可持续性不强,我们对局势过于乐观。在第二季度,货币政策和房地产政策都显示出显着的紧缩政策。当然,收紧的效果也很明显。第二季度的数据显示出显着下降,特别是房地产预期显着降温。

在这个时候,我支持中国的货币政策,在保持稳定和基本定位,偏向宽松,及时降低利率的情况下,是稳定经济增长预期的关键措施。

这有三个原因:

1.全球经济的不确定性远远超出预期。 2019年可能是金融危机以来最不确定的一年。对于任何国家而言,稳定的增长预期比如何选择更重要!稳定的增长预期可以真正稳定就业并防范风险;

包括美国在内的世界主要央行已经降息或准备降息。自今年年初以来,全球近20家央行已宣布降息措施。如果在本月的会议中没有发生,美联储将选择降息。可以说,维持货币政策的适当宽松是全球经济稳定增长预期的共识;

3.中国的实际利率仍然过高,实体经济的融资成本必须真正下降。降息是一个必须考虑的选择。

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有人反对中国人民银行降息。原因只是担心房价反弹,担心杠杆率会再次上升,担心金融风险,并担心被解释为“大洪水灌溉”。

首先,降息不等于“大水灌”。这是两个概念。降息是为了稳定预期,降低企业的融资成本。这是稳定增长必须采取的措施。

必须认识到,增长不足是最大的风险。降低利率并不意味着不改革。不提供方面,降低利率并不是这些长期机制的反面;

其次,在目前的情况下,一旦出台降息等政策工具,将不可避免地影响房价走势。

但是,我们必须意识到稳定房地产是稳定中国经济的最重要环节之一。一旦房地产出现问题,将会出现各种风险。就房地产的基本面而言,房价大幅上涨的可能性非常低,但房价下跌的预期明显上升。如果房价大幅下跌,在目前的情况下,将出现一系列金融风险,这是必要的清醒。到;

第三,不要责怪货币政策。世界上没有完善的货币政策,可以稳定经济增长,推动改革,不刺激房价。货币政策必须把握主要矛盾,而不是四方取悦!

我呼吁央行在货币政策中发挥作用,禁止世界声誉,并看到中国经济的主要矛盾。对于当前的中国经济,如果出现增长问题,其他风险爆发的可能性将大大增加。只要增长继续,其他风险就可以在发展中得到解决。央行一定不要犹豫太久,错过了降息的最佳时机窗口!

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汤唯