科创板首批25家公司估值已高企 流动性溢价恐难持续

  • 日期:07-30
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  科创板首批25家上市公司被热炒估值已全面高企无基这方支持的“流动性溢价”难以继续

来源微信公众号:世界公司

由于科技董事会的市盈率本身就是市场化的,而且在上市后飙升,目前的估值已全面走高。与此同时,与各分行招股说明书中提到的可比较的A股上市公司相比,大多数公司的增长不足以支撑平均溢价的两倍以上。

吴小兵/文

7月22日,首批25家公司在科技委员会上市,科技委员会的概念和特殊交易机制引发了市场的新热情。与发行价相比,25家公司第一天大幅增加,盘中波动性巨大。

由于科技董事会的市盈率本身就是市场化的,而且在上市后飙升,目前的估值已全面走高。与此同时,与各分行招股说明书中提到的可比较的A股上市公司相比,大多数公司的增长不足以支撑平均溢价的两倍以上。

当然,A股的“流动性溢价”已经存在了很长时间。与海外美股,香港股票上市公司以及内地B股和新三板等非活跃市场相比,A股估值一直居高不下。正常。

现在,科技板实际上已经引起了A股市场的“流动性分层”。在A股市场原有的估值机制下,科技委员会进一步享有较高的“流动性溢价”,并且在新三板退市后,有几家公司转为科技委员会在流动性水平上跳了两个级别。从没有人关心到一个,它变得热,估值飙升5-10倍,而基本面没有太大变化。

不过,毕竟科技局只是A股之一。科技与其他董事会之间巨大的估值差距可能不会持续A股和海外市场之间的估值差距。以广丰科技的广丰科技为例。预计2019年的市盈率为62.76倍,可比较的中小型上市公司红河科技也是一只仅上市几天的新股,但预计2019年的市盈率只有20.20倍。在资金充足的A股市场,估值关系很难长期存在。

从历史上看,中小板和创业板在一定阶段已经在主板上享有“流动性溢价”,但它们都已经达到了估值回报。虽然交易机制的交易机制不同,但交易机制的优势和上市初期高风险偏好投资者的新热情无法维持公司的高估值,最终依赖于公司的基本面。说话。

最后。董事会和新交易板上的资金金额门槛,开户的投资者高风险偏好的概念远远高于整体A股,带来了早期的活跃交易上市。估值“繁荣”,但“成都小河,失败也小河”,这些高风险基金在短期内过度消费,一旦风险偏好因盈利能力下降,“流动性溢价”的情况将是逆转。到那时,将出现只有超过300万账户持有人的事实所包含的市场脆弱性。

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